Tāpat kā visi tirgi, riska kapitāla tirgos ir uzplaukuma un krīzes cikli.
Šajās dienās nozare ir uzplaukuma vidū, un investīciju līmenis nesasniedz pēdējo ciklu, kas bija pirms 15 gadiem, augstāko līmeni. Bet šis uzplaukums izskatās ļoti atšķirīgs no tā priekšgājēja.
Mazāk, vairāk finansiāli orientēti ieguldītāji, kas pārvalda mazākas kapitāla summas, novirza savu naudu vēlākos posmos, vecāki uzņēmumi koncentrējas šaurākos ģeogrāfiskos apgabalos un nozarēs, un vairāk iziet no iegādes nekā sākotnējie publiskie piedāvājumi (IPO).
$config[code] not foundRiska kapitāla kopiena šodien ir daudz mazāka nekā pēdējā uzplaukuma laikā.
Nacionālā riska kapitāla asociācija (NVCA) ziņo, ka 2000. gadā darbojās 1 704 riska kapitāla fondi, bet 2014. gadā - tikai 1206.
Pēdējā uzplaukuma laikā nozare pārvaldīja vairāk nekā divas reizes vairāk kapitāla nekā šodien - 331,5 miljardi ASV dolāru (2015. gada dolāros), salīdzinot ar 158 miljardiem ASV dolāru (2015. gadā).
Vidējais fonds 2014. gadā bija tikai divas trešdaļas no vidējā fonda lieluma tūkstošgades kārtā.
Riska kapitālisti, visticamāk, ir tikai finanšu institūcija nekā pēdējā uzplaukuma laikā. Korporatīvie riska kapitāla fondi - riska kapitāls, kas darbojas tādos uzņēmumos kā Intel un Google, 2000. gadā veidoja 24,1% no visiem riska kapitāla ieguldījumiem, bet tikai 17,6% no pagājušajā gadā veiktajiem VC ieguldījumiem.
Līdzīgi korporatīvā riska kapitāla fonda riska kapitāla dolāru daļa ir samazinājusies no 14,1% no kopējā 2000. gadā līdz 10,7% 2014. gadā.
Riska kapitāla darījumi šoreiz ir pārgājuši uz vēlāku investīciju cikla posmu.
Saskaņā ar NVCA datiem, 2000. gadā 16,8 procenti no ieguldījumu investīciju dolāriem un 9,8 procentiem no veiktajiem ieguldījumiem bija vēlākajos posmos. 2014. gadā šīs frakcijas bija attiecīgi 24,5 procenti un 19,4 procenti.
Riska kapitālisti vēl vairāk koncentrējas uz darījumiem, kurus iepriekš ieguldījuši citi finansētāji - biznesa eņģeļi, super eņģeļi, eņģeļu grupas, riska kapitālisti utt.
2000. gadā 72,8 procenti riska kapitāla dolāru un 57,5 procenti no riska kapitāla ieguldījumiem tika veikti tālākos darījumos, nevis pirmreizējās finansēšanas iespējām. 2014. gadā turpmākās daļas bija palielinājušās līdz 85% no riska kapitāla dolāriem un 65,9% no riska kapitāla investīcijām.
Kā rāda mediju diskusija par Uber un Airbnb mega līdzekļu piesaistīšanas kārtām, ļoti lielo riska finansējumu skaits ir ievērojami palielinājies. Rezultātā tipiskā riska kapitāla darījuma novērtējums šodien ir augstāks nekā iepriekšējā ciklā, pat ja to mēra inflācijas korekcijā.
Saskaņā ar advokātu biroja WilmerHale analīzi, riska ieguldījumu vidējais novērtējums pirms ieguldījuma naudas izteiksmē pieauga no $ 35 miljoniem (2015. gada dolāros) 2000. gadā līdz $ 40 miljoniem 2015. gadā.
Riska kapitāla ieguldījumi ir kļuvuši daudz koncentrētāki Kalifornijas programmatūras uzņēmumos. 2000. gada otrajā ceturksnī programmatūras industrija saņēma 25 procentus riska kapitāla dolāru. Šī gada otrajā ceturksnī nozare ieguva 42 procentus.
2000. gadā Kalifornijā dibinātie jaunizveidotie uzņēmumi ieguva 41% no riska kapitāla finansējuma, savukārt 2014. gadā - 57%.
Šajās dienās iziešana visdrīzāk notiek, iegādājoties, savukārt IPO bija biežāks ceļš iepriekšējā grāmatā. NVCA dati rāda, ka 39% veiksmīgo riska kapitāla izeju notika ar IPO starpniecību 2000. gadā, bet 2014. gadā - tikai 20%.
Ar riska kapitāla nodrošināti uzņēmumi aiziet ilgāk. Vidējais laiks līdz IPO 2000. gadā bija 3,1 gadi, bet 2014. gadā - 6,9 gadi. Iziešanai no apvienošanās un pārņemšanas brīža vidējais laiks izejai bija 3,2 gadi 2000. gadā un 6,2 gadi 2014. gadā.
Kaut arī riska kapitāla nozare pēc vairākiem ilgiem krūtis gadiem ir atguvusi uzplaukumu, šoreiz šis cikls ir atšķirīgs. Uzņēmējdarbības finansēšanas pasaulē vēsture atkārtojas, kā to atkārtojas.
Krājumu rādītāja fotoattēls, izmantojot Shutterstock
1
