Agrīnās stadijas investīciju sindikātu un speciālo transportlīdzekļu, kas organizēti tādās platformās kā AngelList, pieaugums daudzos veidos ir mainījis agrīnās stadijas investīciju struktūru. Ieguldītājiem šie sindikāti sniedz daudz priekšrocību: piedāvājumi tiek veikti ātrāk, un finansētājiem ir pieejama plašāka darījumu plūsma un vairāk ieguldījumu iespēju.
Bet šiem jaunajiem ieguldījumu instrumentiem ir tumša puse. Tiešsaistes sindikātiem parasti ir darījumi pa daļām, struktūra, kas ierobežotajiem partneriem ir sliktāka nekā kopējais fonds, kas saistīts ar ieguldījumiem riska kapitāla fondos.
$config[code] not foundLai izskaidrotu šo negatīvo ietekmi, ļaujiet man sākt, aprakstot, kā darbojas procenti. Riska kapitāla fondi piesaista naudu no komandītsabiedrībām. Galvenie partneri izvēlas uzņēmumus, lai finansētu šos līdzekļus. Apmaiņā pret saviem centieniem vispārējie partneri saņem fondu peļņas daļu vai daļu no peļņas. Parasti pārvadāšana ir 20 procenti no peļņas.
Riska fondā uzkrātie procenti ir balstīti uz visa fonda darbību. Tiek summēti visi fonda veiktie ieguldījumi, un kopējā procentu likme tiek piemērota kopējam ieguldījumam. Tomēr, izmantojot tiešsaistes sindikātu, vadošais ieguldītājs saņem katru darījumu atsevišķi.
Darījumi starp darījumiem bieži vien dod ļoti atšķirīgu peļņu no fondu līmeņa pārvedumiem. Lai redzētu atšķirību, ņemiet vērā šādu piemēru: Ģenerālpartneris no ierobežotajiem partneriem piesaista 10 miljonus dolāru, lai ieguldītu 10 uzņēmumos. Katrs start-up saņem 1 miljonu ASV dolāru. Viens no 10 uzņēmumiem atgriež 10 miljonus ASV dolāru, bet pārējie deviņi zaudē visus tajos ieguldītos kapitālus. Gala rezultāts ir tas, ka fonds piesaistīja 10 miljonus ASV dolāru un ieguldītājiem atgriež 10 miljonus ASV dolāru. Ierobežotie partneri nesaņem peļņu. Tā kā komandītsabiedrības nav pelnījušas naudu, pārskaitītie procenti, kas izmaksāti fonda partnerim, ir nulle.
Tomēr, ja no ierobežotajiem partneriem tiek piesaistīti tādi paši 10 miljoni ASV dolāru, lai ieguldītu tajos pašos 10 uzņēmumos, kur viens un tas pats uzņēmums iegulda ieguldīto kapitālu 10 reizes, bet pārējie deviņi zaudē visu savu kapitālu, darījums atsevišķi procentu likmes ir atšķirīgas. Deviņi ieguldījumi nesaņem pārnesumus, jo visi zaudēja naudu. Atlikušie ieguldījumi radīja 9 miljonu ASV dolāru peļņu. Ar 20 procentiem pārvadātāju, galvenais partneris aizņem mājas $ 1800,000. Kaut arī ikviens, kurš ieguldījis naudu visos galvenajos investoru darījumos, neko nedarītu, šī persona joprojām maksā 20 procentus. Īsāk sakot, LP maksā vairāk ar pārvedumiem, kas saistīti ar darījumiem, nevis darījumiem ar fondiem.
Turklāt viņi uzņemas lielāku risku. Ar darījumu, ko veic darījumi, sindikāta rezultātā var rasties daudz vairāk mājas braucienu un galu galā būs vairāk strike, nekā tas ir darot ar fondu. Tā kā zaudējumi nav svarīgi vispārējiem partneriem, kuriem ir darījumi ar katru darījumu, ģimenes ārsti šajā struktūrā uzņemas vairāk risku. Tas var nebūt labākais rezultāts ierobežotiem partneriem, kuri jau veic ļoti riskantus ieguldījumus.
Šie divi sindikātu trūkumi nav iemesls, kāpēc eņģeļu ieguldītājiem tie noteikti jāizvairās. Sindikātu ieguvumi var pārsniegt to izmaksas. Bet ieguldītājiem agrīnā stadijā uzņēmumiem ir jāapzinās, ka sindikāti ļoti atšķirīgi izturas pret riska kapitāla fondiem, un šīm atšķirībām ir ietekme uz risku un peļņu, ko tie gūst.
Deal Photo caur Shutterstock
