Tā kā paātrinātājs Y Combinator iepazīstināja ar SAFE vai strukturētu vienošanos par nākotnes kapitālu, 2013. gada beigās tie ir kļuvuši par populāru instrumentu pirmssēšanas stadijā, jo īpaši Rietumu krastā. Lai gan daži investori mīl inovāciju, es esmu ar Ņujorkas eņģeli Deividu Rožu, jo viņam nav entuziasma par jauno instrumentu. Eņģeļu ieguldītāji atdod pārāk daudz, nomainot konvertējamo piezīmi ar SAFE.
$config[code] not foundSAFE ir īss, vienkāršs dokuments, kas raksturo investoru tiesības iegādāties pašu kapitālu nākotnē, pēc noteikta novērtējuma. Daudzos aspektos SAFE ir līdzīgas konvertējamām banknotēm. Abi instrumenti ļauj dibinātājiem un ieguldītājiem atcelt uzņēmuma novērtēšanu līdz nākotnes datumam. Un abi dokumenti ļauj agrākiem ieguldītājiem saņemt atlaides un noteikt nākamo vērtējumu. Taču pastāv vairākas būtiskas atšķirības starp konvertējamajām parādzīmēm un SAFE, kas padara bijušo labāku izvēli lielākajā daļā eņģeļu.
Kāpēc Convertible Notes Beat SAFE
Pirmkārt, un vissvarīgāk, SAFE nav beigu datuma. Tas var radīt lielas problēmas eņģeļu investoriem, kuri naudu iemaksā uzņēmumā, kas iet uz sāniem. Bez termiņa beigām nav mehānisma, kas prasītu, lai sākums atmaksātu ieguldītājam (vai pat mudinātu dibinātājus runāt ar savu investoru par šo jautājumu) vai piespiest dibinātājus pārvērst ieguldītāju naudu uz pašu kapitālu. Ar SAFE, dibinātājs var saglabāt ieguldītāju naudu mūžīgi.
Otrkārt, tas nav tikai sāniski pārvietojošie uzņēmumi, kur investoriem varētu rasties problēma. Ar SAFE, startam, kas labi un nekad nav jāmaksā, pārdodot vēlamo akciju, ir iespēja piespiest SAFE ieguldītājus, emitējot dividendes tikai kopējiem akcionāriem.
Treškārt, ar SAFE, dibinātāju un vadītāju uzticības pienākumi ir neskaidri. SAFE turētājs nesaņem ne parādu, ne pašu kapitālu. Tāpēc viņš nav aizsargāts ar vadības uzticības pienākumu rīkoties akcionāru interesēs, kā arī ar to, ka tās nav likumīgi piešķirtas parādnieku īpašniekiem.
Bill Carleton, Seattle advokāts, kurš veic daudz agrīnās stadijas juridisko darbu, norāda, ka „katram līgumam ir netieša labas ticības un godīgas darījuma vienošanās. Tātad, iespējams, ir vismaz netiešs solījums, ka uzņēmums vai nu piesaistīs naudu, pārdos vai izbeigs uzņēmējdarbību - visi notikumi, kas izraisa kaut ko saskaņā ar SAFE. Bet šeit ir neskaidrība, un tiesām vēl nav jāvērtē. ”
Ceturtkārt, SAFE nav viegli modificēt. Šis neelastīgums dažos apstākļos var aizsargāt agrīnās stadijas investorus. Bet tas arī padara instrumentu sliktākusus vēlākos investīciju posmos; uzņēmumiem, kas nerada vairākus kapitāla posmus; par tilta aizdevumiem; un pēc kārtas.
Piektkārt, ar SAFE, investors iegūst mazāk akciju nekā ar konvertējamu piezīmi. SAFE nav procentu likmes. Tādēļ, kad SAFE pārvērš, nav papildu akciju, kas iegūtas no uzkrātajiem procentiem. Ja parādzīmes procentu likme ir no 8 līdz 10 procentiem, tas ir nenozīmīgs akciju skaits, ko ieguldītājs atsakās no SAFE.
Sestkārt, SAFE ir Kalifornijas finansēšanas inovācija. Tas apgrūtina lietošanu citur. Ieguldītāji Austrumu krastā un Midwest reti tos izmanto. Šī retums var radīt problēmas vadošajiem investoriem un dibinātājiem. Nepietiekami ir piesaistīt naudu neskaidrajai uzsākšanai, ja ieguldītāji ir pilnīgi apmierināti ar izmantoto finanšu instrumentu. Bet pievienojiet jaunu instrumentu, un var izrādīties gandrīz neiespējami pārliecināt investorus ienākt uz kuģa.
Vintage auto fotoattēls, izmantojot Shutterstock
Komentēt ▼
