Tipiskajam eņģeļu investoram ir tikai septiņu uzņēmumu portfelis - American Angel Survey, kas cenšas iegūt informāciju no gandrīz 1700 akreditētiem investoru eņģeļiem. 75. procentile ir tikai 15 investīcijas, un maksimālais portfelis ir tikai 106 investīcijas.
Mazie tipisko eņģeļu investoru portfeļi mani pārsteidz, jo daudzi pētījumi par eņģeļu ieguldījumiem rāda portfeļus, kuru lielums ir pārāk mazs, lai nodrošinātu, ka ieguldītājs radīs pieņemamu finansiālo atdevi ar minimālu risku. Piemēram, angelu ieguldījumu atdeves datu Monte Carlo simulācijas liecina, ka ieguldītājiem ir jāveido vairāk nekā 50 investīciju portfelis, lai iegūtu vairāk nekā 90 procentus varbūtību, ka ieguldījums būs divreiz lielāks. Šīs nedēļas slejā es centīšos paskaidrot, kāpēc eņģeļu ieguldītāji veido nelielus portfeļus.
$config[code] not foundKāpēc eņģeļi ir mazi portfeļi
Pelnīt naudu nav viņu mērķis
Eric Ver Ploeg, bijušais riska kapitālists, kurš tagad apvieno starta investīciju sindikātus Angellistā, saka: „Lielākā daļa eņģeļu investoru iegulda nemateriālos nolūkos, tāpēc viņi racionāli nerūpējas par optimālu portfeļa lielumu,” viņš saka.
Dave Lambert, partneris Right Side Capital Management, pirms investīcijas uzsākšanas, piekrīt. „Lielākajai daļai ir kāds cits lietderības faktors, kas viņiem ir svarīgāks, neatkarīgi no tā, vai viņi to zina vai nē,” viņš saka. „Daži īpaši vēlas mazākus, koncentrētus portfeļus, jo viņiem patīk cieši sadarboties ar uzņēmējiem. Daži tieši vēlas investēt vietējā līmenī, lai viņi varētu atdot savu kopienu, ”viņš turpina.
Ja ieguldītāji nemēģina palielināt savu finansiālo atdevi, tad nav iemesla, lai viņiem būtu lieli portfeļi. Portfeļa pieaugums ir veids, kā novērst risku, vienlaikus radot atdevi. Lambert saka: „Ja jūs uzskatāt, ka lielākā daļa eņģeļu neinvestē tādā veidā, kas maksimāli palielina viņu gaidāmo peļņu, nav tik pārsteidzoši, ka pat mazāks procents darbojas tādā veidā, kas optimizē viņu risku / koriģēto atdevi.”
Viņi nesaprot statistiku
Morris Wheeler, investors ar Drummond Road Capital saka: „lielākā daļa eņģeļu nesaprot standarta novirzes jēdzienu. Viņi domā, ka, ja viņi vairāk naudas ieguldīs mazākos ieguldījumos, viņiem būs iespēja iegūt vairāk naudas. Es nevaru jums pateikt daudzas reizes, kad esmu dzirdējis, ka cilvēki saka, ka tikai 10 000 ASV dolāru ieguldīšu investīcijās, jo mans ieguldījums laika gaitā būs mazāks. Viņi vienkārši nesaprot atšķirību starp procentuālo atšķaidījumu un vērtības samazināšanos. "
Vēl viens pieredzējis eņģelis saka: „Viņi neapzinās lielo numuru likumu.”
Viņiem nebija laika
Wheeler piedāvā trešo iemeslu maziem eņģeļu portfeļiem: ierobežots laiks. Viņš saka, ka lielākā daļa eņģeļu “iegulda kā“ hobijs. ”Viņiem nav“ cauruļvada, lai padarītu daudzus ieguldījumus… un nevar veikt pienācīgu rūpību… vai uzraudzīt daudzus ieguldījumus. ”
Riska kapitālists Tims Šigels saka: „Cilvēki, kuriem patīk strādāt ar jaunizveidotiem uzņēmējiem… nevarētu sekot līdzi vairāk nekā 50 uzņēmumiem. Viņi patiešām var baudīt savu roku netīrumu ar mazākiem uzņēmumiem. ”
Marianne Hudson no Angel Capital asociācijas skaidro: „Lielākā daļa izglītības, ko esmu redzējis, arī ir ieteikusi savu portfeļa izveidi laika gaitā, teikt, ka viens līdz trīs uzņēmumi gadā…. Daudzi… eņģeļi… ir portfeļu veidošanas sākumposmā. ”
Laiks ietekmē arī eņģeļu portfeļa lielumu citā veidā. Tā kā laiks ir ierobežots, daži eņģeļi uzskata, ka labāk ir koncentrēties uz pareizo uzņēmumu izvēli, nevis uz to, lai atrastu vairāk, lai ieguldītu. Kā Ver Ploeg saka: „Attiecībā uz eņģeli ir racionāli nepalielināt savu portfeļa lielumu, ja dara tas nozīmē, ka mazāk laika tiek veltīts uzņēmumu novērtēšanai un noraidīšanai. ”
Eņģeļi pārvērtē viņu spēju izvēlēties uzvarētājus
Bijušais publisko akciju riska ieguldījumu fondu pārvaldnieks kļuva par agrīnās stadijas fondu pārvaldnieku, Larijs Bernšteins saka: „Eņģeļa ieguldīšana ir tikai dabiskākā lieta, kas jebkad ir bijusi aizspriedumi pret citiem gudriem cilvēkiem pārvērtēt savus viedokļus par nākotnes prognozēšanu. liels portfelis, jo viņi zina, kuri jaunie uzņēmumi gūs panākumus un kas to nedarīs.
Viņi zaudē zaudējumus
Pieredzējis eņģelis piedāvā vēl vienu eņģeļa ieguldīšanas psiholoģijas aspektu - zaudējumu piedzīvojumu šausmu. Viņš saka: „Citroni nogatavojas ātrāk nekā plūmes: es domāju, ka katrs nopietns eņģelis, kuru es zinu, pirms pirmā pozitīvā izejas iegūst vairākus zaudējumus”. investīcijas.
Diskusija Foto caur Shutterstock
1 komentārs ▼
