Ļoti insightful post, ka es mudinu ikvienu interesē starta ieguldīt lasīt, Jerry Neumann skaidro ietekmi varas tiesību sadales riska ieguldījumu. Enerģijas likumu atdeves sadalījums eņģeļiem un riska kapitāla ieguldījumiem ir trīs nozīmīgas sekas ieguldītājiem: pārliecinieties, ka diversificējat, pievērsiet uzmanību darījumu plūsmas kvalitātei un pret ieguldījumiem uzskatiet reālas iespējas.
Taču, pirms es apspriedīšu, kādas sekas var būt par tiesību aktiem par jaudu, lai veiktu ieguldījumus jaunizveidotajos uzņēmumos, vispirms pievērsīsimies tam, kā izskatās varas tiesību sadalījums. Kā redzams zemāk redzamajā attēlā no Neumann gabala, jaudas tiesību sadalījums izskatās ļoti atšķirīgs no parastajiem sadalījumiem. Ar enerģijas likuma sadalījumu rezultāti tiek koncentrēti; daži gadījumi veido lielāko daļu no kopējā rezultāta.
$config[code] not found
Cik koncentrēti rezultāti ir atkarīgi no enerģijas sadalījuma alfa. Ieguldījumiem agrīnās stadijas uzņēmumos alfas ir mēreni augstas. Neumanns aplūko datu kopumu un parāda, ka riska kapitāla fondu atdeve, investīciju atdeve no eņģeļiem un riska kapitāla ieguldījumi pašiem ir aptuveni divi.
Šis empīriskais novērojums ir svarīgs, jo tas parāda, cik lielā mērā finanšu ieguldījumi no ieguldījumiem jaunizveidotajos uzņēmumos ir. Kā paskaidroja Neumans, „ja alfa ir mazāka vai vienāda ar 2, viens uzņēmums, visticamāk, atgriezīs visu ieguldīto summu visās veiksmīgajās kompānijās.”
Power Law sadalījumi ieguldījumiem
Šis rezultātu sadalījums ietekmē vairākas investīcijas. Pirmkārt, naudas pieprasīšana prasa lielu ieguldījumu portfeli. Jūsu izredzes uzvarēt uzvarētājam palielinās ar jūsu ieguldījumu portfeļa lielumu. Kā raksta Neumanns: „Dotajā alfā, jo vairāk investīciju jūs veicat, jo vidējais atdeves daudzums palielinās, palielinot investīciju skaitu, tāpat kā vislielākais visaugstākais.”
Tas nozīmē, ka jums ir jādara daudz vairāk uzņēmumu, kas dibina uzņēmumu, nekā vairums cilvēku, pat lielāko daļu riska kapitāla. Kā apgalvo Dave McClure no 500 Startups, „Lielākā daļa VC fondu ir pārāk koncentrēti nelielā skaitā (<20-40) uzņēmumu. Nozari labāk apkalpotu, dubultojot vai trīskāršojot vidējo investīciju apjomu portfelī, it sevišķi agrīnās stadijas ieguldītājiem, kur starta atpalicība ir vēl lielāka. Ja vienradži notiek tikai 1-2% no laika, loģiski izriet, ka portfeļa lielumam jāietver vismaz 50-100 + uzņēmumi, lai iegūtu saprātīgu šāvienu šo nenotveramo un mītisko radību uzņemšanai. ”
Otrkārt, lai gan diversifikācijas jautājumi ir saistīti, tas attiecas arī uz darījumu plūsmas kvalitāti. Jums ir jāpārliecinās, ka jūs ne tikai diversificējat, bet arī dažādojat portfeli ar lieliem potenciāliem jaunizveidotiem uzņēmumiem. Lielākajai daļai jaunu uzņēmumu ir nulles vai gandrīz nulles varbūtība radīt lielu peļņu. Tie atrodas mazos tirgos, tiem nav konkurences priekšrocību, tie ir nepievilcīgās nozarēs un sliktās vietās, un tos vada dibinātāji, kuri nezina, ko viņi dara. Tā ir problēma, jo, kā paskaidro Peter Thiel, jūs nevarat kompensēt slikto darījumu plūsmu ar lielu apjomu.
Treškārt, jūs vēlaties, lai jaunie ieguldījumi, piemēram, reālas iespējas, tiktu apstrādāti. Jūs nevarat iepriekš zināt, kuri uzņēmumi sāksies. Turklāt bieži ir grūti saprast, cik daudz un cik ātri aug augstākie izpildītāji. Tādēļ vēlaties, lai Jums būtu iespēja ieguldīt nākotnē. Ja jums ir tiesības, bet ne pienākums turpināt ieguldīt labvēlīgos nosacījumos, jūs uzlabojat savas iespējas saņemt augstu peļņu no portfeļa. Ieguldītāji Foto caur Shutterstock
