Katrs tik bieži vien viens no maniem draugiem nāk un jautā man patiešām interesantu jautājumu, un tā vietā, lai veiktu darbu, ko es daru, es pavadīju stundas, mēģinot uz to atbildēt.
$config[code] not foundPagājušajā nedēļā Frank Peters no Tech Coast Angels (un Frank Peters Show) man jautāja vienu no šiem jautājumiem. Viņš rakstīja, ka daudzi cilvēki saka, ka tagad ir labs laiks ieguldīt uzņēmumos ar augstu izaugsmi, jo atdeve ir vislielākā investīcijām, kas veiktas ekonomikā. Viņš gribēja zināt, vai man ir kāda statistika, kas varētu informēt šo jautājumu.
Nav publiski pieejamu datu, kas tieši atbildētu uz šo jautājumu, bet es varēju apkopot dažus skaitļus, kas sniedz neapstrādātu novērtējumu. Es aplūkoju datus no Nacionālā riska kapitāla asociācijas (NVCA) par riska kapitāla izejas no IPO un iegādes dolāra vērtību no 1985. līdz 2008. gadam. Es salīdzināju šos skaitļus ar riska kapitāla izmaksām no četriem līdz septiņiem gadiem agrāk. Mana loģika bija, ka tas ir laika posms, kurā VC mēdz turēt savus ieguldījumus. Tātad vidēji izeju vērtība attiecīgajā gadā atspoguļo četrus līdz septiņus gadus iepriekš izmaksāto izmaksu vērtību.
(Tas ir aptuvens tuvinājums, jo ideālā gadījumā es būtu aplūkojis faktiskos ienākumus par ieguldījumiem, kas veikti par katru kohortas gadu. Tomēr šie dati nebija pieejami.)
Es aprēķināju izeju vērtību vairākkārtēju izmaksām četriem, pieciem, sešiem un septiņiem gadiem agrāk. Es pievērsījos vidējam daudzumam četru līdz septiņu gadu periodā un piecu gadu vairākkārtējai, lai veiktu analīzi.
Mans pēdējais solis bija iegūt datus par ikgadējo reālā IKP pieaugumu par katru izmaksu gadu no Ekonomiskās analīzes biroja un korelēt reālā IKP pieauguma tempu ar izbraukšanas vairākkārtējiem maksājumiem, kas veikti šajā gadā. Es aprēķināju rangu korelāciju, jo 1999. un 2000. gadā reizinātāji ir ekstrēmi. Spearmana rangu korelācija starp vairākkārtējo un IKP pieaugumu bija -0,49 četru līdz septiņu gadu vidējam rādītājam un -0,45 piecu gadu vidējam rādītājam. (Abi bija statistiski nozīmīgi skaitļi p <0,05 līmenī.)
Ar brīdinājumiem, ka šī analīze ir ļoti neapstrādāta un kam nav datu par riska kapitāla ieguldījumiem daudzos gados, kad ekonomika bija tik slikta, kā tas ir tagad, dati liecina, ka riska kapitāla ieguldījumi sliktos ekonomiskos laikos ir labāki nekā labajos periodos.
Man nav nekādu pierādījumu par to, kāpēc šis investīciju modelis pastāv. Varētu būt tikai tas, ka ekonomika ir cikliska, un riska kapitāla ieguldījumi sliktos gados mēdz sasniegt izejas posmu, kad ekonomika labi darbojas. Vai tas varētu rasties no zemākiem uzņēmumu vērtējumiem, kas veikti sliktākos ekonomiskos laikos.
Jebkurā gadījumā fakts, ka VC ieguldījumi sliktā ekonomikā izrādās labs ieguldījums, liecina par adage vērtību. būt mantkārīgs, ja citi baidās.”
* * * * *
Par autoru: Scott Shane ir A. Malachi Mixon III, Uzņēmējdarbības studiju profesors Case Western Reserve University. Viņš ir deviņu grāmatu autors, tostarp Muļķības zelts: patiesība aiz Angel ieguldījuma Amerikā; Uzņēmējdarbības ilūzijas: dārgi mīti, ko uzņēmēji, ieguldītāji un politikas veidotāji dzīvo; Auglīgas vietas atrašana: ārkārtas iespēju noteikšana jauniem uzņēmumiem; Tehnoloģiju stratēģija vadītājiem un uzņēmējiem; un no saldējuma uz internetu: Franšīzes izmantošana, lai veicinātu uzņēmuma izaugsmi un peļņu.
6 Piezīmes ▼
